陕西旅游（603402）已获得IPO注册批文，将于上交所主板上市。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 股票代码 | 603402.SH |
| 上市板块 | 上交所主板 |
| 发行价格 | 80.44元/股 |
| 发行市盈率 | 12.37倍（按发行后每股收益计算） |
| 发行规模 | 募集资金总额15.55亿元 |
| 网上发行 | 全部股份网上定价发行，不进行网下询价和配售 |
投资亮点
- 核心资源壁垒高：公司拥有《长恨歌》这一运营近20年的知名旅游演艺IP，以及华山西峰索道等优质资源，构成了较强的品牌和区位优势 。
- 国资背景：公司的实际控制人为陕西省国资委，股权结构稳定 。
- 行业复苏契机：此次IPO打破了旅游行业长达四年的“上市冰河期”，公司作为新上市公司可能受到市场关注 。
主要风险
- 业绩显著下滑：2025年上半年，在国内旅游市场整体向好的背景下，公司营收和净利润同比分别下降18.99%和28.37%，业绩稳定性存疑 。
- 产品依赖度极高：公司的收入高度依赖于《长恨歌》单一部剧，该剧目收入占比常年在50%以上。同时，该剧上座率已出现下滑迹象，面临观众审美疲劳的风险 。
- 新项目前景不明：本次募集资金近半数（7.29亿元）将投入持续亏损的泰山秀城二期项目。其一期核心演艺《泰山烽火》自2021年公演以来上座率从未超过15%，累计亏损严重，二期项目能否成功存在巨大不确定性 。
- 信披质量受关注：公司在招股书等文件中披露的部分数据存在前后矛盾的情况，例如《泰山烽火》项目的成本数据，以及董事高管履历的准确性受到质疑，这可能会影响投资者信任 。
估值与风险提示
综合来看，陕西旅游具备独特的旅游资源优势，但其短期内业绩波动、高度依赖单一产品以及新项目的巨大风险不容忽视。
- 可核对的两项事实：发行市盈率 12.37 倍，低于主板行业参考值；网上与网下的发行安排、中签率以发行公告为准。这两项描述的是发行结构，不构成申购与否的结论。
声明：本文数据仅供参考，不构成投资建议。