一般电影产业投资分为三个层次，第一个层次是项目投资，也就是投资大导演的影片，这种投资方式成败难料。第二个层次是对产业的某一环节进行投资，如院线、制片方、演员经纪公司。第三个层次的投资是打造产业环节例如票务公司、电影设备方面以形成全国规模。

　　在过去的十年里，张艺谋、陈凯歌和冯小刚成为中国电影界里三位举足轻重的导演，他们的艺术风格与他们的票房收入都迥然不同。

　　从2004年到2006年，三位大导演的电影作品贡献了中国10-20%的票房总收入。

　　近日，关于华谊兄弟即将年底在A股上市的消息再度曝光，而最新消息称，华谊兄弟已经由原计划在中小板改为主板上市，目的是为了募集更多资金，而此前董事长王中军曾表示，希望通过中小板的IPO融资2亿美元。

　　华谊也意味着首家电影内容制作公司在资本市场上的破茧，而此前，一位业内著名投资人曾形容，中国电影业是一个“看得清艺人怎么赚钱，影视制作公司怎么赚钱，电影频道怎么赚钱，但是惟独看不清电影影视公司怎么赚钱的市场。”

　　业内知名投资银行易凯资本CEO王冉在接受本报记者采访时表示，“业界针对影视公司商业模式的疑虑，主要与中国票房规模小，产业链不健全，盗版侵权多，影视投资赚钱有限等因素有关，因此无论是跟传统行业（如服装），还是跟新兴（如网游）产业比起来，电影业都不是一个赚钱的行业。”

　　多因素曾使投资人却步

　　而除了电影大制作成败难料之外，中博世纪影视传媒公司董事长兼总裁陈伟明也表示，“不专业”也是很多投资人对电影行业望而却步的原因，“中国的影视行业大部分是艺术家转行做制片人，投机分子觉得好玩、利润高就对电影投资，严格来讲从制作人、投资人都没受到正规的商业训练，对成本、利润回报的商业概念比较弱。比如中国的导演动不动就超支，而在韩国那样成熟的市场如果导演超支，马上圈内全知道，以后融资就非常困难，而且第二次的投资者投入的时候要求更高，可能要导演的全部资产抵押才会投钱。”

　　多业务线“输血”

　　有消息称，华谊此次发行股本比例不超25%，而所募集的资金主要投向电影电视主业，同时向产业周边链发展，比如扩大周边广告，新产品开发。数据显示，华谊兄弟盈利已连续三年保持100%增长率，去年税后利润达到近1亿元。

　　而同时也有业内人士表示，华谊的上市，对国内同业公司，以及目前尚对电影内容制作商盈利模式有疑虑的投资界起到借鉴作用。

　　根据摩根士丹利报告显示，2006年，国产十大卖座电影中有《夜宴》、《宝贝计划》、《墨攻》等三部来自华谊兄弟，而《集结号》在2007年获得了一亿八千万元的票房，成为当年最卖座的电影之一。

　　而即便是旗下有不少“稀缺”资产的华谊兄弟，有过《不见不散》、《没完没了》、《大腕》、《手机》、《天下无贼》、《天地英雄》、《刮痧》、《功夫》等力作，目前走的也是电影、电视剧、音乐、经纪等四条业务线齐头并进，而根据华谊董事长王中军的规划，电影只要做到不赔钱就行，其目的第一是打品牌，第二带新人造星。而与此同时，华谊近年开始的电视剧业务，则是目标明确地以盈利为主。

　　根据了解，目前电视剧对该公司的利润贡献已基本和电影持平，两者共占总盈利的60%，此外，华谊方面还透露，今年要投资3亿至4亿元于电视剧制作领域，预计一年的销售额会达到6亿元。

　　向产业链不同环节渗透

　　与此同时，华谊方面表示，华谊兄弟将在今年全面扩大业务规模。现在已经成立影院投资公司，首轮要投约5亿元人民币在国内一线城市进行影院建设，年底就将有2至3家影院开幕。此后，公司还将继续追加投资，对二线城市进行开发。

　　而在国内的电影公司中，随着对内容方与渠道方之间的博弈逐渐激烈、向产业链条不同环节渗透也已经成为规避风险的又一种方式，保利博纳对《赤壁》、《江山美人》等电影的投资也可以看做是电影发行商的一种“反攻”。